13 Ene

NO es una burbuja 2.0

En las últimas semanas empiezo a ver demasiados artículos de periodistas de medios tradicionales que hablan de una nueva Burbuja a la que algunos denominan Burbuja 2.0. Hoy mismo Manuel del Pozo en Expansión hablaba de “Nos quieren vender otra vez la burra.com“.

En primer lugar quiero comentar que muchos de estos artículos me parecen la “pataleta” de ver como la facturación, beneficios y audiencia de los medios tradicionales (algunos de ellos obsoletos) se viene abajo de forma continua. Basta con ver lo que ha ocurrido con el nada digital Grupo Prisa que ha caído espectacularmente en valoración bursatil este año y ha tenido que buscar un nuevo socio americano el cual si pretende apostar por lo digital como modelo.

No hay Burbuja 2.0

Hay gente que dice que compañias como Facebook, Twitter, Zynga, Groupon o Linkedin son una burbuja … pués mi opinión es que quién diga esto NO TIENE NI PUTA IDEA de negocios digitales. Para mi la gran diferencia si comparamos con lo que paso en el crash de los negocios de Internet de 2001 es que en aquel momento habría grandes compañias con valoraciones estratosfericas y con ingresos muy bajos (un buen ejemplo era Starmedia).

Si te lees un artículo de Enrique Dans de 2006 ya explicaba (traduciendo un artículo de Loic Lemeur) que los productos 2.0 no iban a ser una burbuja. Aunque una opinión contraria (una vez más) la cuenta en un artículo actual un medio tradicional como Cinco Dias y una postura más moderada plantea en un artículo Maria Igaurta de Cotizalia quién también con comentarios de Enrique Dans dice que si puede haber burbuja en las redes sociales que quieren salir a bolsa.

Hoy en día la facturación de empresas como Zynga, Groupon o Facebook es brutal, no me gustaría poner en el mismo saco a Twitter cuyas dudas del modelo de negocio todavía son grandes. Pero tengo claro que el modelo de negocio y los ingresos de empresas como Zyngra, Groupon, Facebook o Linkedin es muy bueno y van a seguir creciendo en los próximos años (principalmente con expansión fuera de USA) tanto en facturación como en beneficios.

Para poneros en situación la valoración actual de estas empresas, la mayoría de las cuales están planificando su salida a bolsa para 2011-2012 es de:

  • Facebook: 50.000 M US$
  • Zynga: 5.500 M US$
  • Groupon: 4.750 M US$
  • Linkedin: 2.200 M US$
  • Twitter: 4.100 M US$

Si estoy de acuerdo que la valoración de Facebook de 50.000 millones de US$ es una burrada, pero eso no significa que Facebook sea una “Burra 2.0”, es una empresa que facturá ya 2.000 millones de US$ con un EBITDA de 500 M US$. Estoy seguro que en 2-3 años facturará más de 10.000 millones de US$ con un beneficio de varios miles de millones … eso no es un blufff!!!

El periodista del artículo de Expansión compara estas empresas con lo ocurrido anteriormente con empresas como Terra, Servicom, Eresmas, ViaPlus, Ole, Ya.com, Netjuice, Coverlink, Patagon, Recol, Hispavista, Ecuality, Tiscali, Arrakis o Myalert. Todos al mismo saco!!! Cuando la realidad es que tanto los emprendedor fundadores como los inversores de empresas como Servicom, Ya.com, Netjuice, Hispavista, Arrakis o Myalert ganaron dinero con sus emprendimientos e inversiones.

Ya sabeis que yo defiendo que Microsoft ha sido el dominador de 1990-2000, Google el dominador de 2001-2010 y Facebook será el gran dominador de 2011 en adelante. Quizás los ciclos de los grandes dominadores de Internet como será Facebook no sea tan largos como los 10 años de dominio de los anteriores ni tan grande en cuota de mercado como sus predecesores han podido alcanzar.

Para acabar recomiendo leer este artículo de Albert Garcia Pujades que habla del “Sindrome puntocom“, ya no enfocado en las empresas o los inversores, sino en los profesionales que trabajan en las distintas empresas.

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    Comments

  1. pabloinnova
    13 enero, 2011

    Estoy de acuerdo en que no es una burbuja, hace poco puse en twitter que facebook es junto con google de las pocas empresas del mundo que tienen como usuarios/clientes al 10% del planeta, Su valor actual es menos de 100€ por usuario, que por la importancia de los mismos en el futuro como producto para sacar mucho jugo, no me parece alta, creo que facebook llegara a valer 200.M.M en su salida a bolsa, ya que el entusiasmo que genera el proyecto (ya se encargara goldman)inflara el valor, para caer en picado cuando aparezca el próximo campeón. (yahoo-google).
    burbuja o no???

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  2. 13 enero, 2011

    Muy acertado, como siempre 😉
    ¡Feliz año! A disfrutar de esas preciosas oficinas nuevas!

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  3. Javier Benitez
    13 enero, 2011

    Bueno…yo no me atrevería a dar un veredicto contundente sobre si hay o no hay burbuja, aunque tiendo a pensar que se están poniendo las bases para que la haya. Evidentemente, habrá empresas que sobrevivirán, y otras se quedarán por el camino, pero en general si puede estar de acuerdo en que hay una sobrevaloración de todo el fenómeno “2.0” en su conjunto. Y más que por Facebook, que puede tener posibilidades de éxito (aunque creo que se puede enfrentar a varias amenazas también) lo digo por empresas que no acaban de encontrar un modelo de negocio sólido, por ejemplo la primera que se me viene a la cabeza es Youtube. Es difícil como digo aventurarse a dar una predicción, pero el hecho es que ya hay unas cuantas empresas que antes eran “lo más de lo más” y ahora pues parecen estar dando sus últimos coletazos. Myspaces, Second Life…y seguro que otras de menos envergadura y que seguro que Enrique Dans (curioso que lo menciones ahora para apoyar tus teorías, cuando no hace mucho lo desautorizabas por completo) dio como empresas de un gran potencial en su momento.

    Todo esto de lo “social”, es, como casi todo en Internet una moda, de la que hay que sacar toda la pasta posible en el menor tiempo posible (lo cual me parece legítimo, aunque no lo ideal, desde luego). Algo quedará, pero estoy seguro de que también se está sobredimensionando en muchos aspectos.

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  4. Xavi
    13 enero, 2011

    El valor de una empresa está compuesto por sus flujos de caja actuales y por las expectativas de valor que pueda generaren el futuro. En la crisis 1.0 las empresas se valoraban únicamente por los flujos de caja brutales que esperaban que se generase en el futuro porque ni tan siquiera tenian EBITDA positivo ( yo llegué a tene en mis manos valoraciones de Terra de más de 300 euros por acción). Como bien dices Carlos, ahora es distinto porque las empresas generan caja y tienen un modelo de negocio definido. Facebook crece, mejora día a día, ofrece novedades a los usuarios y detrás de él hay un emprendedor que dedica su cuerpo y alma a la empresa.

    Creo igual que tu que no nos encontramos ante una burbuja, quizás en un caso de sobreprecio, pero no que se desplome a prácticamente a 0 como pasan con las burbujas

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  5. 13 enero, 2011

    Facebook es una moda, igual que lo fue, myspace, hi5 sonico etc. etc..

    Lo que realmente no es una moda es google, microsoft, etc, etc,,

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  6. 14 enero, 2011

    Muy de acuerdo Carlos, es en extremo diferente las compañias de ahora a las de la “burbuja.com” . En estos momentos nadie come entero y cualquier oportunidad de hacer negocio en internet es mas bien un asunto del detalle y algo de experiencia, cosa que no había en 2001. Por otro lado en cuanto a FB y su servicio de correo es el enganche perfecto para tener el dominio un par de años.

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  7. 14 enero, 2011

    Hola a todos,

    Sinceramente no sé si Facebook será una burbuja o no, lo único que sé es que leyendo el artículo de Expansión no es para nada comparable a Terra, Ya.com, etc…

    Lo de Terra fue un pufo en toda regla y conozco de casos que perdieron hasta la camisa comprando acciones en lo más alto pensando que se iban a jubilar por invertir en una empresa de internet.

    Facebook tiene un potencial enorme, pero también discrepo que cada usuario sea valorado en $100 … ¿será una moda? el tiempo lo decidirá, pero desde mi punto de vista más 500 millones de usuarios es un punto a tener muy muy en cuenta…. ¿a ese valor? mi opinión es que no, pero para gustos los colores!

    Por úlitmo, comentar que lo que más me duele del artículo del Sr. Manuel del Pozo (que no sé quién es) en Expansión es la frase:

    “en el año 2000, dos jóvenes desaliñados me convencieron de que el valor de su pequeña web sería la cantidad que invertían en márketing y publicidad multiplicado por veinte. Una barbaridad.”

    Sr. Del Pozo, hay “pequeñas webs” de internet que han multiplicado por 20 , por 30 y hasta por 100 la cantidad invertida en marketing y publicidad.

    Por último, lo de “desaliñados” sobraba aunque así fuera…

    Un saludo.

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  8. 14 enero, 2011

    Otra muestra más de la manía desmedida que los medios más tradicionales muestran siempre hacia el sector tecnológico/online. Para mí, los últimos coletazos de un grupo de dinosaurios en peligro de extinción, que no supieron adaptarse y ahora siguen manchando la reputación de las empresas online en cuanto tienen una mínima oportunidad.

    Podría compartir y respetar que alguien dijese que facebook esté sobrevalorada (podemos hacer muchos cálculos pero creo que el tiempo nos dará o nos quitará la razón), pero comparar ese gigante con otras empresas que cayeron de forma vertiginosa en la primera burbuja es una muestra total de desconocimiento del sector. Manuel, amigo, has llegado tarde.

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  9. Javier Carrillo de Albornoz Fábregas
    14 enero, 2011

    Totalmente de acuerdo con tu blog, es envidia podrida de los medios tradicionales que no saben aún que el futuro es actualmente Internet.
    A mis 65 años , acabo de invertir con Rodolfo Carpintier en DAD, admiro a los emprendedores, son los que nos sacarán de la crisis de valores actuales, de los free riders.

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  10. 14 enero, 2011

    Veo muy bien argumentada tu exposición pero no puedo evitar que me asalte la dudad respecto a Facebook. ¿No puede ser que acabe cansando? No es lo mismo FB que Google o Microsoft….

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  11. 14 enero, 2011

    Como le dijo Pepe Risi a Loquillo en cierta ocasión: “Loco, no te enfades con aquellos a los que no les gusta el Rock and Roll… ¡¡¡NO TIENEN NI PUTA IDEA!!! . Pues eso Carlos, que a muchos todavía les da por saco, que haya emprendedores con dos coj…., que se la juegan con juventud, con conocimientos, con ganas, con toda la ilusión del mundo y con muy poco dinero ¡Y que encima funcione! Ah y que no lleven corbata, y que no estiren el meñique al beber en coctails suntuosos, y que a pesar de ser emprendedores sean felices y no estén todo el día encabronados. De acuerdo con Salva en el comentario del Sr. Del Pozo. Yo pienso, en serio, que quizás en algunos casos hay alguna sobrevaloración en estos momentos, pero como bien dices nada que ver con el cuento de hadas, en muchos casos, de la burbuja punto.com. Ahora las empresas y los emprendedores tienen muchísima más experiencia y medios de valoración de las acciones que emprenden. Y están facturando, en la mayoría de los casos, con consolidación del modelo de negocio y con pasos en firme, sin acometer aventuras de díficil justificación inversora. Tú lo sabes mejor que nadie Carlos, “por aquí puedo probar, por aquí me lo pienso y lo iremos viendo”. Obviamente hay “columpiazos”, pero es dudar de la consolidación del 2.0 o como se le quiera llamar, es como dudar de la consolidación del lavavajillas. Aunque también en este caso hay gente que defiende que es mejor lavar los platos a mano.

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  12. jose martin
    14 enero, 2011

    Sinceramente me suena a campaña de desprestigio ante el miedo atacan y no son capaces de ver una herramienta (Redes Sociales) que pueden ser de gran ayuda.

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  13. 15 enero, 2011

    Mertxe, Facebook es una herramienta de comunicación con las personas, como lo puede ser el messenger o el teléfono.

    Herramientas útiles que se seguirán usando. Algunos se podrán cansar de algunos amigos, e incluso familiares, pero no creo que todo el mundo se canse de todo el mundo, la comunicación entre personas no es una moda, es una necesidad del ser humano.

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  14. Alex
    16 enero, 2011

    Gracias Carlos por el post. Obviamente sólo el tiempo dirá si estamos ante una segunda burbuja de las .com

    Creo sin embargo que hay que ser un poco más cautelosos a la hora de dar algunas opiniones (y también diría evitar caer en la falta de respeto). Para que nos encontremos en una burbuja, no es necesario que FB, Google y compañía tengan un valor cercano a cero; es suficiente con que esté muy sobrevaloradas… ¿O es que la burbuja inmobiliaria quiere decir que los pisos en realidad no tienen ningún valor?

    No seré el primero que tenga dudas del motelo de Twitter….pero tampoco seré el primero en preguntarse cómo FB va a pasar de generar $2Bn a generar $10Bn o $20Bn (que son los ingresos necesarios para que las valoraciones empiecen a tener sentido); que tiene el potencial para hacerlo, no tengo ninguna dudad, pero para conseguirlo hace falta algo más…

    En definitiva, creo que un poco de mesura no vendría mal a la hora de opinar sobre el tema

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  15. Joao
    16 enero, 2011

    Por eso Carlos, como Facebook no es una burbuja según tu opinión, con Per de 100/120 y los amigos de Goldman Sachs por allí, espero viéndote invertir a ti en este proyecto y demostrándonos a todos que confías realmente en lo que dices, o no?

    Un inversor de renombre como tu debe frotarse las manos e invertir en una empresa como Facebook.

    Un cordial saludo.

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  16. 18 enero, 2011

    Me ha venido a la cabeza lo de los dinosaurios… 😉

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  17. Carlitos
    18 enero, 2011

    Ees mas que obvio que tanto los inversores como las startups van a defender a capa y espada para que esto no suceda. Pero la realidad salta a la vista. No hay que ser un adivino para darse cuenta de que esto esta tan sobre valorado que en algún momento se cae por su propio peso y eso no les conviene.

    Paso con las .com, el auge inmobiliario, el valor del Euro, y también va a pasar con las 2.0 Es inevitable.

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  18. Zanox
    18 enero, 2011

    Pues como muchos habréis leído, el estancamiento en nº de registros en las redes sociales ya se está produciendo.

    Personalmente veo absurdo ir contando tu vida , y más con comentarios en twitter.com como: “Con un cafe en la mano que llego tarde a trabajar”

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  19. Javier Carrillo de Albornoz Fábregas
    18 enero, 2011

    No te procupes, Carlos, todo el que hace un comentario catastrfista y pesimista, es que es un fracasado en su vida y en su trabajo, no es un emprendedor ni un innovador y habrá perdido dinero en más de una ocasión, son la mayoría , claro está.
    Después del 2.0 vendrá el 2.1 y seguiremos avanzando imparables hacia el éxito.
    La envidia corroe a las personas y es muy triste. Que todo ésto lo diga un jubilado como yo, tiene narices, por no decir otra cosa.
    Saludos cordiales a todo el mundo que me lea.
    Javier Carrillo de Albornoz.

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  20. Carlos Sáez
    18 enero, 2011

    Me hago cruces leyendo algunas de las opiniones…

    Por nosotros, los emprendedores, perfecto, cuántos más incrédulos existan, más pastel para emprender para nosotros. Eso sí, que sepan los incrédulos, que cada vez que entran en un sitio web, el creador que está detrás está ganando dinero.

    Gracias 😉

    Responder
  21. Zanox
    18 enero, 2011

    Veo que el tema se esta yendo un poco de madre
    .
    A Javier Carrilo Albornoz, parece que se le ve el plumero y en cuanto uno opina diferente es un fracasado, no es un emprendedor, ha perdido dinero, etc…. Serán reminiscencias del pasado, de un pasado de pensamiento único.

    Yo llevo 12 años trabajando en el mundo de internet, y antes en informatica, y no me considero nada de eso por el comentario irónico pero real que he hecho sobre las redes sociales y en concreto twitter.

    Y cuando digo 12 años, me refiero con mi propia empresa, siempre por cuenta propia.

    Un poco mas de respeto, pido a todos los que no opinan igual que uno. Eso precisamente es lo bueno, diversidad de opiniones, para quitar la maleza y ver mejor que hay dentro del bosque

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  22. Lpe82
    28 enero, 2011

    Carlos (y fans de Carlos), deberíais ser un poco más respetuosos con aquellos que no piensan como vosotros, por dos motivos: 1) La gente es más receptiva con personas prudentes que con vuestras actitudes agresivas 2) Dais impresión de ser personas soberbias, lo que os hace perder enteros en cuanto a confiabilidad.

    Sobre el tema que nos ocupa, os dejo un extracto de un artículoaparecido hoy en Expansión:

    Sólo el 10% de los 1.000 inversores y analistas sondeados por Bloomberg ven “apropiados” los 50.000 millones de dólares en los que Goldman Sachs valoró recientemente Facebook. Los expertos alertan del riesgo de una ‘burbuja’ en las redes sociales.

    Otro dato:

    1) Facebook: 500 millones de usuarios / Valoración aproc Cía: 50.000 M€/ Valoración por usuario: 100€/usuario
    2) Tuenti: 10 millones de usuarios / Valoración CIA: 114 M€ / Valoración por usuario: 11,4€/usuario

    Algo no me cuadra… (sí, sí, las valoraciones son distintas, en tiempos distintos, etc… pero el dato es significativo)

    Responder
  23. Lpe82
    14 agosto, 2012

    Carlos y acólitos, acertasteis de lleno. Y veremos lo que queda por venir. Facebook ha sido el mayor fiasco de los últimos tiempos.

    http://www.cotizalia.com/en-exclusiva/2012/08/14/la-puntilla-para-facebook-los-grandes-inversores-se-preparan-para-vender—3317/

    Menos mal que sois los expertos.

    Como os han comentado, un poco más de mesura no os hubiera ido mal.

    Saludos

    Responder

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