15 Ene

3i y Apax dejan de invertir en startups de España

Hoy he leído en Expansión que 3i deja de invertir en proyectos tecnológicos en España. Ampliando la noticia Maite Ballester, nueva consejera delegada de 3i para España y Portugal, indica que han «dejado de invertir en proyectos tenológicos de nueva creación (start-up) en la península«.

También se cita en el artículo que Apax Partners también ha descartado acometer nuevas inversiones en stat-up en España.

La verdad es que 3i España no ha tenido precisamente tan buen ojo como sus compañeros de otras filiales europeas. Que yo sepa algunas inversiones que no fueron muy buenas o no hubo noticias de exit fueron:

  • €60M en Netjuice, aunque al final debieron recuperar la mayor parte de la inversión
  • Racenet
  • €2,7M en Worldnet Consulting
  • Vlex.com, tuvieron que malvender al emprendedor tiempo después
  • Alcodata (unoinfo.com)
  • 6M€ en ViaCarla.com junto con otros socios
  • €1,6M en Pormar.com junto con otro inversor, el portal no existe hoy en dia

Aunque también han habido inversiones en empresas que acabaron con buen exit como eDreams o Myalert.com, muy pocas como referencias de éxito. Otras salidas en beneficios creo que han sido:

  • Digitex salieron con 2x su inversión en el 2006 al vender a Altra Investment.
  • Open Solutions, vendieron la empresa por €21M, desconociendo su % en el momento de la venta.

No tengo información de si les fueron bien o no en sus inversiones en empresas como Aqua e-Solutions (€4,8M), OCS Software, Moddo.com (€6M con otros fondos), Burke, Euroconsulting (€6M), Tecnobit (€7,8M), Eliop (€7,4M),  Maninvest.com, SIA, CanalMail, etc… Pero mucho me tempo que habrán más casos de fracasos que aciertos por la decisión final tomada. Que la empresa vaya bien, no significa que la inversión haya sido correcta, ya que hay casos donde se han salido vendiendo a los emprendedores por debajo de la inversión cuando el volumen de la empresa no iba a ser lo que ellos esperaban (como fue el caso de Vlex.com que es una empresa muy rentable en la actualidad).

Sin embargo la actitud de 3i España es muy distinta a la de 3i en otros países europeos, por ejemplo recientemente 3i Alemania ha invertido €5,75M en BuyVip o 3i Francia ha invertido €3M en Twenga.

Según indican desde 3i España  «de cada 10 proyectos, sólo uno sale bien y no quiere decir que ni siquiere compense las pérdidas de los fallidos«. Yo sinceramente, lo que creo es que en el pasado han invertido muy mal en España, ya que no seleccionaron bien sus inversiones. Sólo hay que ver el ejemplo de Rodolfo Carpintier que tiene un indice de acierto en sus inversiones de DAD bastante superior al 10% de 3i.

También pienso que NO se les puede echar toda la culpa a 3i y Apax Partners, ya que la falta de mercados bursatiles alternativos en España, así como el hecho de que pocas empresas finales (sobre todo tech y media) estén adquiriendo estos start-ups tecnológicos influye negativamente en la decisión que ambas han tomado de invertir en emprendedores españoles.

Actualización 16/1/07: He actualizado algunas de las empresas que no sabía si habían acabado bien o mal. 

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Emprendedor e inversor en startups tecnológicas. Nuclio Venture Builder (Housfy, Eelp!, Finteca, Verone, ...). Encomenda Smart Capital (VC seed) Conector Startup Accelerator (Barcelona, Madrid, Galicia, Baleares) VP de Barcelona Tech City First Tuesday (Barcelona y Madrid) Nuclio Digital School Autor de “Los Principales Errores de los Emprendedores” Grupo ITnet, Akamon Entertainment, ...

    Comments

  1. 15 enero, 2008

    aviados estamos, solo les ha faltado decir que en España somos unos cazurros.

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  2. 15 enero, 2008

    Es increible el movimiento que se esta generando en los emprendimientos tecnologicos… hace unos años era una industria totalmente de riesgo (como muchos la consideran ahora) y de pronto se escucha casos de inversiones millonarias…. sorprendente el avance no solo de lo cientifico sino del área bursatil…

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  3. 16 enero, 2008

    No entiendo, entre otras cosas, como una empresa en la que se han invertido 6M€ tiene esta basura de web (viacarla.com) si sólo con el 0,1% de la inversión se podría tener una web más que decente.

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  4. Xaco
    16 enero, 2008

    Invierten cantidades millonarias en proyectos que están totalmente sobrevalorados.
    Todo ese capital no vale absolutamente de nada sino está respaldado por un gestión competente y un buen equipo de trabajo.
    No quiero ni pensar lo que puede valer mi empresa a día de hoy, si para estos proyectos se manejan cantidades a mi juicio, desorbitadas.

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  5. 16 enero, 2008

    Pues muy sencillo: Quizás el valor de la web actual se corresponda con el 0,1% de la inversión que tu mencionas. El 99,9% restante es el valor y potencial del equipo, del plan de negocio, de las expectativas de éxito si la ejecución de la idea o concepto de negocio es correcta, de la viabilidad del modelo de negocio que sustente el plan, de la calidad, cantidad y futuro del público objetivo al que va dirigido el producto,…
    Luego está el hecho que todo se lleve a cabo a la perfección, del esfuerzo, constancia y pasión que se ponga en ello, y de que el rayo caiga dónde estas tú, para que triunfes o te estrelles y fundas toda la inversión.

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  6. 17 enero, 2008

    A medida que las grandes van incrementando los fondos bajo gestión, el realizar inversiones en fase start-up empieza a ser cada vez menos rentable en términos de tiempo, ya que el coste de oportunidad de realizar otra inversión de diez o cien veces el tamaño es muy elevado. Si un grupo de este tipo levanta 500 millones para invertir y tiene entre 2 y 3 años para invertirlo, no puede hacer todos los años quince inversiones de al menos 10 millones de euros.

    Por otro lado, el volumen y potencial del mercado español hace difícil la existencia de numerosos proyectos que tengan potencial suficiente para justificar inversiones en fase seed o startup de decenas de millones de euros.

    Quizá tenga más sentido unos arranques más comedidos con el apoyo de Business Angels o fondos más pequeños que criben los proyectos buenos y una posterior entrada en rondas sucesivas por los mega-fondos, pero ya a valoraciones muy distintas.

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  7. 17 enero, 2008

    Hola Alejandro

    «A priori» estoy de acuerdo con lo que dices de la potencialidad, es un reflejo de la falta de ambición global e internacional de la mayoría de emprendedores españoles.

    Pero …. ¿Buyvip? ¿Mystrands? ¿Berggi? ¿No son proyectos globales, ambiciosos, con muchas posibilidades de éxito? Por poner algunos ejemplos, incluso uno de ellos invertido por 3i Alemania.

    Saludos

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