17 Ene

Populis compra la red de blogs italiana Blogo

Me ha enviado un email hace unas horas Luca Ascani, cofundador y presidente de Populis (ex-Goadv), informando de la adquisición de la red de blogs italiana Blogo por 6 millones de €.

Populis compra Blogo

La red de blogs Blogo era una empresa tipo Weblogs SL con más de 250 bloggers externos y decenas de blogs principalemnte en Italia, pero también en España, Francia, Brasil o UK. Blogo tenia en la actualidad unos 100 millones de páginas vistas y ha sido adquirido por 6.000.000 €, así «a la brava» da un valor por página vista de 0,06€. Aunque seguro que la valoración se ha hecho por EBITDA o beneficios.

Enrique Dans valoraba Weblogs SL en 2007 en 15 millones de €, si aplicaramos unos criterios de valoración similares y teniendo en cuenta los 73 millones de páginas vistas (p/v) de Noviembre de 2011 Weblogs SL valdría 4,4 M€. Aplicando el mismo ejercicio con OcioMedia valdría 2,9 M€ por sus 48 millones de p/v o BlogsFarm valdría 1 M€ con 17 millones de de p/v u Ocio Networks valdría 0,9 M€ por sus 15,5 millones de p/v.

Aunque la realidad es que las compañias de Internet de contenidos se valoran por muchas cosas: marcas, tráfico, facturación, beneficios, equipo, organización, etc…

A inicios del 2007 RCS (a través de su filial DADA) compró el 30% de Blogo a una valoración de 2,4 Millones de € con opción a ir incrementando su participación en base a un multiplicador de EBITDA. Posiblemente en el 2007 le salió caro adquirir más porcentaje, pero seguramente lo compensaron con la bajada de beneficios del 2008. Con el paso del tiempo DADA se convirtió en el accionista principal.

Populis, anteriormente Goadv, es una empresa con una clara estrategía de crecimiento en base a inversiones con las cuales afrontan adquisiciones. Estuvimos reunidos con ellos hace algo más de un año, pero no encajamos en el perfil que buscaban para adquisiciones, sobre todo por tener un nº de posts bajo y un coste/post muy alto (es uno de los problemas de OcioMedia). La empresa nació en base a Blogosfere, una red de blogs italiana, y hace unos meses cambiaron su nombre a Populis en lugar de GoAdv.

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Emprendedor e inversor en startups tecnológicas. Nuclio Venture Builder (Housfy, Eelp!, Finteca, Verone, ...). Encomenda Smart Capital (VC seed) Conector Startup Accelerator (Barcelona, Madrid, Galicia, Baleares) First Tuesday (Barcelona y Madrid) VP de Barcelona Tech City Autor de “Los Principales Errores de los Emprendedores” Grupo ITnet, Akamon Entertainment, ...

    Comments

  1. albertin
    17 enero, 2011

    estos no se han enterado todavia de que los blogs ya murieron?

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  2. Xavi
    17 enero, 2011

    La principal variable que manda en internet es el tráfico. Pero no solo de tráfico se vive sino que hay que saber rentabilizarlo (en la crisis del 2001 se daba muy a menudo este problema). Algunas webs tienen el tráfico pero a menudo no sacan rentabilidad de él. Por eso, los precios que se pagan, como en este caso, a priori pueden parecer altos pero para empresas que saben obtener rendimiento de ese tráfico el precio está justificado.

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  3. Julio
    18 enero, 2011

    Tal como dices, yo no valoraría una red de blogs únicamente por sus páginas vistas. El otro día vi un artículo en el país de una red de blogs de humor que está pegando fuerte, asco de vida y compañía, en la que afirmaban que con un solo blog llegaban a 30 millones de vistas mensuales. La verdad es que aluciné bastante y ahora al verte comentar esto, me he acordado. ¿Crees que esa red también podría tener esa valoración tan grande?

    Un saludo

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  4. 18 enero, 2011

    Carlos, sólo un apunte. GoAdv no nació de Blogosfere, la adquisición de esta red de blogs italiana es relativamente reciente (de 2010) y posterior a la compra de los dominios de Excite, por ejemplo.

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  5. Raul Jimenez
    18 enero, 2011

    Yo tengo una modesta red de blogs, y si hacen la valoración por paginas vistas el precio de venta seria tan ridículo que ni me lo plantearía.

    Habría que valorar el valor de ese trafico, no es lo mismo el trafico de juegos, que el trafico de bancos, seguros o educación, muchas redes nos movemos por nichos concretos con trafico de gran valor, por lo que no es comparable con otros tipos de tráfico más general.

    A mi me dicen que de dan 0.06 por cada p/v y … se lo pueden ahorrar.

    Un saludo

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  6. 18 enero, 2011

    Muy interesante la operación, aunque la valoración me parece bastante baja.

    Creo que por encima de las páginas vistas, hay que tener en cuenta como dices el numero de usuarios únicos por temática, facturación de la empresa y sobre todo Ebitda y evolución.

    Voy a ver si me animo a hacer un análisis más detallado en mi blog.

    Saludos!

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  7. 19 enero, 2011

    Es complejo hacer una valoración precisa de lo que vale una empresa sin tener sus detalles. En este sentido como comenta Gonzalo, sería importante ver cual es el margen, cuales son sus gatos, y cual es su evolución.
    Pero vamos a intentar hacer una valoración por similares.

    En primer lugar podríamos comparar el precio con medios tradicionales. Es cierto que los medios tradicionales tienen otro tipo de soportes, pero si como todo parece el principal soporte al final será Internet, tendría sentido compararlo con medios similares. Comparemos por ejemplo Blogo con Vocento. En bolsa tiene una capitalización de 424 Millones de Euros, Blogo valdría 6 Millones. Blogo tendría en estaría llegando a 11 millones de usuarios a nivel global. Vocento por numero de usuarios desde luego no justificaría esta valoración. por que debería tener 778 millones de usuario. Según su memoría de resultados de 2010, en Internet tendría en este momento 10 millones de usuarios únicos.
    Si lo comparamos por resultados. Vocento en el primer semestre de 2010 perdió 12 millones de Euros. No se los numero de Blogo, pero en general este tipo de iniciativas tiene suele generar numero positivos por su reducida estructura empresarial. Una estructura que es dinámica, dado que tiene poca gente en plantilla. Es cierto que 2010 ha sido un mal año en general, pero el transvase de la publicidad de medios tradicionales a Internet, como se ve en paises como UK, hace pensar que esto hará sufrir a Vocento. Algo que sin embargo va a favor de Blogo.
    A primera vista me parece que los medios tradicionales presentan una importante sobrevaloración con respecto a los medios puramente online.
    Si por otra parte comparamos con medios o proyectos en Internet vendido, sobre todo de la Internet Española, probablemente la cifras estarían en el entorno de este tipo de operaciones. Con la venta de Tuenti por 70 millones, la relación con respecto a Blogo.it parece mas razonable.
    En general si pensamos cuanto puede generar un proyecto como Blogo.it con 100 millones de paginas vistas podemos también hacernos una idea de cuanto podría estar ganando al mes esta empresa. Suponiendo por ejemplo un CPM de 0.5. Podríamos pensar que estuviera ganando 50.000 euros al mes es decir que tuviera una facturación de 600.000 euros al año. Suponiendo un margen del 30% estaría ganando 180.000 euros al año. Es decir nos estaría dando una rentabilidad por dividendo del 3%. La compra podría estar ajustada. En ese caso tendríamos a una empresa que probablemente tenga mucho potencial en el lado comercial. Si el CPM subiera y estuvieramos hablando de una facturación de 2 millones de euros y de unos 600.000 euros de resultado neto, entonces la rentabilidad sería de un 10% y tendríamos con una valoración ajustada.
    En cualquier caso me parece un mal momento para vender una empresa de este tipo, a no ser que vieran problemas de crecimiento de de sostenibilidad de su negocio. Las razones principales son que la publicidad sigue incrementándose en Internet y eso permitirá a la empresa seguir creciendo en facturación. Si a esto le juntamos con que el momento actual de crisis económica y con una liquidez reducida para muchas empresas, no parece ser el mejor momento para poder tener el mayor número de ofertas para esa venta.
    Creo que estamos en un momento mas de comprar que vender en Internet. A diferencia del 2.000 las empresas ya facturan y son rentables y el futuro parece que el entorno mejorará tanto por el sector en sí como por la recuperación económica.

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  8. 20 enero, 2011

    Hablando ya en serio.

    Se estima que la cifra de negocio 2010 de Blogo fue €2.100.000
    su EBITDA para el 2010 fué €300.000

    O sea: la compra se realizí a 3 veces ventas y 20 veces EBITDA.
    Es un multiplo, bastante importante.

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  9. 20 enero, 2011

    Si esas son las cifras todavía me parece una mejor oportunidad.

    No creo que estamos hablando de los EBITDA que la epoca de las punto com, que escondían muchas trampas. Probablemente los resultados no estén muy lejos de ese dato de EBITDA.

    En ese sentido es importante valorar que compramos una empresa, probablemente poco endeudada, con una estructura de costes muy ágil y probablemente con margen para mejorar la eficiencia comercial. En ese sentido es muy probable que una empresa de makerting de resultados pueda mejorar esos número.

    Pero lo mas importante es considerar que estamos valorando una empresa por el EBITDA que da uno de los peores año de crisis de la historia mundial, que ademas esta en un sector con un fuerte crecimiento de ingresos en los próximos años. Creo que valorar de esa forma es como conducir mirando el retrovisor.

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