09 Mar

La valoración de Privalia llega a los 500 millones de €

Si analizamos la operación donde Privalia ha comprado Dress For Less veremos detalles que nos pueden dar una idea de la valoración de Privalia. Durante el último evento de First Tuesday en Barcelona le pregunté a Lucas Carné por la valoración de la empresa y me respondió «mucho dinero», le pregunte si más de 200 millones y sin dudar me dijo que si.

Teniendo en cuanta que para la percepción del sector Privalia sólo era ligeramente superior a la teórica valoración de BuyVip, nos cuesta llegar a pensar tan a lo grande como para dar la valoración (y justificación) que voy a comentar.

Si tenemos en cuenta que el año pasado Privalia facturó casí 170 millones de € más los 70 millones de € que Dress For Less factúró el último año genera una facturación acumulada de 240 millones de €. Parece mucho, pero el optimismo de Privalia (o su talonario) no tiene limites, dicen que este año 2011 facturarán cerca de 400 millones de €.

Desconociendo el EBITDA de la empresa alemana, dato que no facilitan y puede ser clave en la adquisición, si nos basaramos en multiplos de facturación (2x) podríamos calcular la valoración de Privalia. Multiplicando los 240 millones de € nos daría un resultado de una valoración de Privalia cercana a los 500 millones de €.

Realmente esta claro que tanto Lucas como Jose Manuel están bien asesorados y están haciendo una brillante estrategía de captación de fondos y crecimiento. Lo que queda claro es que la batalla Privalia vs Buyvip la ha ganado Privalia, y que a los fundadores de Privalia aún les queda un importante % de la compañia y con los diferentes «cash out’s» ya han recibido un importe cada vez más cercano al de los fundadores de Buyvip.

Suena raro estos mulitplos de valoración de una empresa fundada por emprendedores españoles, pero sólo puedo decir Me Gusta

Esta claro cual es el destino final … la salida a bolsa de Privalia, ¿donde? Yo veo sólo 3 opciones: IBEX, Nasdaq o en mercado bursatil de Londrés.

P.D.: Interesante leer esté artículo de Adrían Segovia sobre las alternativas de Privalia: vender o salir a bolsa.

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Emprendedor e inversor en startups tecnológicas. Nuclio Venture Builder (Housfy, Eelp!, Finteca, Verone, ...). Encomenda Smart Capital (VC seed) Conector Startup Accelerator (Barcelona, Madrid, Galicia, Baleares) First Tuesday (Barcelona y Madrid) VP de Barcelona Tech City Autor de “Los Principales Errores de los Emprendedores” Grupo ITnet, Akamon Entertainment, ...

    Comments

  1. 9 marzo, 2011

    Desde luego son valoraciones mas acordes a lo que vemos en otros paises. Creo que la opción para Privalia pasa por entrar en el mercado americano, tanto por negocio como por poder valorarse en ese mercado.

    Al final creo que la mejor salida sería al Nasdaq, por una cuestión poder venderse en el mercado con mayor liquidez para empresas tecnológicas del mundo. Ser internacional no solo paga como negocio, sino a la hora de salir a bolsa.

    Probablemente los multiplos que se pagan en este momento están descontando espectativas muy optimistas de cara a los proximos años. Pero creo que a diferencia del 2000 en este caso tenemos una importante base de facturación y de historial como empresa para poder justificarlos.

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  2. juan
    9 marzo, 2011

    Sinceramente, no creo que sea una batalla entre BuyVip y Privalia, ni ver quienes de sus fundadores acaban ganando más. Creo que Gustavo de BuyVip lo explicó muy bien en su momento, rondas grandes a valoraciones altas pero con preferencias hacen que si al final no se crece al ritmo previsto, aún teniendo beneficios los primeros partícipes pueden diluirse muchísimo en el reparto, y él tenía que permitir que sus «fools» ganasen, así que en el juego de doble o nada se planto, y todos ganaron.
    Si Privalia asumiendo nuevos riesgos se convierte en un gigante, olé por ellos. Creo que son ejemplos complementarios, y ambos ayudan a creer en que es posible hacer cosas por aquí.

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  3. Xaco
    9 marzo, 2011

    Sinceramente me cuesta creer que ahora mismo pueda llegar a valorarse por 500M€. ¿Realmente vale ya más que el Banco Pastor? A este ritmo, dentro de poco superará a entidades como NovaCaixaGalicia.
    Esto está tomando tintes un tanto «burbujeriles».

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  4. 9 marzo, 2011

    También podría cotizar en la bolsa de París, como hace Artevenio, o empezar a cotizar en el MAB, aunque según parece, apuntan más alto.
    Para entrar en el ibex, hace falta que siga creciendo aún más, debería multiplicar por 4 ó 5 estas valoración que apuntas.

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  5. Nene
    9 marzo, 2011

    De burbuja nada. Los ritmos de crecimiento de Privalia, unido a Dress for Less, hace perfectamente viable que de 240M en 2010 pasen a 400M este año. Comprar por dos veces ventas una empresa con ese crecimiento me parece, incluso, barato. Sí, barato. A un banco crecer más del 5% le da vértigo, dejando aparte la rentabilidad que en los bancos es cada vez más baja. Pagar dos veces ventas por una empresa que en pocos años puede estar facturando 1000M € no es descabellado. Ya lo decía Carlos Blanco al anunciar que Amazon había comprado barato a BuyVip.

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  6. 10 marzo, 2011

    Lo que se genera con un buen plan de negocios y buscar potenciales inversores ; espero sigan creciendo y mejorando el servicio.

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  7. Sonia Llatas
    11 marzo, 2011

    Que interesante. Cuando las acciones de Privalia salgan a bolsa tendrán muchos inversores interesados. Sobre la «batalla» entre buyvip y privalia, yo tampoco veo que sea algo de vida o muerte. Cada uno ha llegado hasta donde ha podido, y tb depende mucho de las preferencias de los consumidores.

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  8. Iñigo
    7 octubre, 2011

    Buenas noches, interesantes apreciaciones sobre la salida a bolsa, pero aplicado a nuestros bolsillos, sería interesante dejar que nuestros ahorros terminaran en acciones de privalia para rentabilizarlos a corto plazo? o veis más intersante un seguimiento a medio plazo y ver cómo se desarrolla ese crecimiento del que habláis?

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  9. Teo
    10 septiembre, 2012

    Carlos,

    El mercado más potente para salidas a Bolsa es actualmente Hong Kong.

    Prada o L’Occitane han salido allí y no en USA / Europa.

    Saludos,

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