Media for equity

En los últimos meses ha surgido en España un nuevo modelo de inversión en startups, se trata del «media for equity«. Es un modelo que surgió en los 90 en Europa, se ha utilizado mucho en Alemania y UK, principalmente con empresas de Televisión. En este tipo de inversión los grupos media aportan publicidad a la empresa, normalmente a tárifas en las mejores condiciones de mercado, a cambio de tener una participación accionarial. Uno de los primeros en hablarme de este modelo de inversión, fué Carlos Beldarrain cuando estuvo de responsable de inversiones de Unidad Editorial.

Incluso han surgido empresas en distintos países que gestionan las inversiones «media for equity» de distintos grupos editoriales de forma agrupada y analizan muy profesionalmente las inversiones. Podemos citar por ejemplo a 5M Ventures en Francia o German Media Pool en Alemania, los cuales actuan como cualquier otro VC.

Una de las empresas pioneras en Europa es la alemana ProSiebenSat.1, en España es un modelo que empezaron a utilizar Mediaset (Telecinco) o Atresmedia (Antena 3). Por ejemplo Atresmedia utilizó esta formula para invertir en Groupalia o El Armario de la Tele y Mediaset tiene la plataforma Ad 4 Ventures donde llevan tiempo analizando operaciones.

También han realizado operaciones «media for equity» Godo, Zeta, Unidad Editorial o Vocento. En el pasado, sin llamarle de esta forma, pero con un modelo similar Grupo Intercom invirtió en startups (como Buyvip) en una inversión que llevaba implicada que la mayor parte se invertia posteriormente en anuncios en portales de su grupo.

Los aspectos a tener en cuenta para el startup son:

• Que la publicidad tenga un valor justo en mercado, en algunos casos algunos grupos no te ofrecen el valor real del espacio, sino el precio tárifa (en algunos medios se llega a descuentos del 90%).
• Pactar clara y detalladamente la acción, si se trata de TV dejar claro los canales, horarios, programas o espacio entre anuncios. Si se trata de Internet dejar claro mercados, tipo de publicidad, etc…
• Tratar de que la publicidad sea lo mejor posible en conversión, mejor CPM que precio fijo, mejor CPC que CPM y mejor CPL que CPC.

Los aspecto que va a mirar el grupo media son:

• Analizar la inversión como si se fuera a poner dinero de verdad, ya que sólo se obtendrá recompensa en caso de que alguién compre en futuro las acciones de la empresa o bien obtenga dividendos.
• Entrar en startups que ya tengan métricas probadas, los números sean interesantes y tengan potencial de escalabilidad.
• Ver quienes son los compañeros de aventura, en muchos casos no interesa ser co-inveresores con otros grupos muy competidores.
• Tratar de dar tárifas altas (algunos no piensan que lo que interesa es que el startup realmente convierta). Prefieren precios fijos (o CPM en online) que no conversiones (CPC o CPL).

En el caso de hacer operaciones de este estilo con grupos con audiencia online, pienso que el CPC es el modelo más justo, entre lo que quiere el grupo media y lo que quiere la startup. En algunos negocios donde el lead es la clave (ejemplo en cupones o formación), el CPL, un registro, podría ser una herramienta de medición justa para el acuerdo.

En el caso de Grupo ITnet llevamos varios meses analizando operaciones de este estilo, ya hemos firmado una inversión y la semana que viene firmaremos la 2ª. Creo que podemos ser un buen canal para startups que le interese tráfico de Casual Games, Mujeres (por nuestro portales femeninos cono Nosotras.com), Niños (tenemos Pequejuegos con más de 1,5 millones de niños y adolescentes al mes), Ocio o Deportes.

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